.png)
Selular.ID – Paramount Skydance pada Senin meluncurkan tawaran pengambilalihan paksa (hostile bid take over) terhadap Warner Bros Discovery (WBD).
Manuver ini dilakukan sbagai upaya menarik simpati pemegang saham dengan tawaran tunai penuh yang menurut Paramount memberikan nilai lebih baik daripada kesepakatan senilai $72 miliar yang diumumkan Netflix dan WBD pada Jumat (5/12).
Pengambilalihan paksa terjadi ketika sebuah perusahaan mengajukan tawaran yang tidak diminta untuk membeli saham perusahaan lain. Langkah ini cenderung secara eksplisit bertentangan dengan keinginan manajemen perusahaan target.
Itulah tepatnya yang ingin dilakukan Paramount.
“Kami menawarkan pemegang saham $17,6 miliar lebih banyak uang tunai daripada kesepakatan yang saat ini telah mereka tandatangani dengan Netflix,” kata CEO Paramount, David Ellison, dalam sebuah wawancara dengan CNBC.
“Dan kami percaya ketika mereka melihat apa yang ada dalam tawaran kami saat ini, maka itulah yang akan mereka pilih.”
Ellison mengatakan bahwa pemegang saham WBD “berhak mendapatkan kesempatan untuk mempertimbangkan tawaran tunai kami yang lebih unggul untuk saham mereka di seluruh perusahaan,” menambahkan.
Ia juga percaya tawaran tersebut memberikan “nilai yang lebih unggul, dan jalur penyelesaian yang lebih pasti dan lebih cepat. Kami percaya Dewan Direksi WBD sedang mengejar proposal yang lebih rendah.”
Untuk diketahui, WBD adalah perusahaan induk CNN.
Tindakan Ellison itu meniru langkah Elon Musk. Milyarder itu awalnya mengajukan tawaran sebesar $43 miliar tanpa diminta untuk mengakuisisi saham mayoritas di perusahaan yang saat itu dikenal sebagai Twitter, pada 2022.
Dewan direksi Twitter tidak secara resmi menolak tawaran tersebut. Sebaliknya, mereka mengadopsi taktik pertahanan yang dirancang untuk membuat Musk lebih sulit membeli perusahaan media sosial tersebut.
Setelah pertempuran panjang, Musk mengakuisisi Twitter seharga $44 miliar dan menjadikan perusahaan tersebut bagian dari kerajaan bisnisnya, lalu mengganti namanya menjadi X.
Ada beberapa contoh lain dari tawaran pengambilalihan paksa yang sukses, termasuk akuisisi Anheuser-Busch oleh InBev pada 2008, serta akuisisi Cadbury oleh Kraft Foods pada tahun 2010. Tetapi taktik ini tidak selalu berhasil.
Baca Juga: Dampak Cuitan Elon Musk, Saham Netflix Anjlok Rp400 Triliun
Bagaimana Cara Kerja Pengambilalihan Paksa?
Seperti dilansir dari CNN, Ada dua cara utama yang dapat dilakukan perusahaan untuk mengamankan pengambilalihan paksa terhadap perusahaan target.
Yang pertama adalah dengan langsung meminta persetujuan pemegang saham untuk mengamankan saham mayoritas perusahaan target. Dengan demikian, penawar menawarkan premi kepada pemegang saham di atas harga saham saat ini.
Jika pemegang saham menjual setidaknya 50% dari total saham di perusahaan target, penawar mendapatkan saham mayoritas, yang dapat digunakan untuk membantu menempatkan anggota dewan baru yang akan menyetujui merger. Itulah pendekatan yang tampaknya diambil Paramount.
Cara lain yang digunakan perusahaan untuk melancarkan perebutan kendali melalui perwakilan (proxy fight) melibatkan upaya langsung kepada pemegang saham perusahaan target.
Namun, alih-alih membeli saham mereka, penawar mencoba membujuk pemegang saham untuk memberikan suara guna mengganti anggota dewan direksi yang akan menyetujui akuisisi tersebut.
Di sisi lain, perusahaan target memiliki berbagai cara untuk melawan balik guna mencegah tawaran pengambilalihan yang tidak ramah. Salah satu contoh terkenal adalah upaya Carl Icahn untuk mengakuisisi Clorox pada 2011.
Tawaran pengambilalihan yang tidak ramah tersebut gagal karena dewan direksi Clorox mengadopsi pendekatan yang dikenal sebagai “poison pill,” di mana pemegang saham yang ada diberi kesempatan untuk membeli lebih banyak saham dengan diskon besar.
Jika berhasil, strategi ini mengurangi kepemilikan saham penawar di perusahaan target dan membuatnya lebih mahal bagi penawar untuk mendapatkan saham mayoritas.
Baca Juga: Akuisisi Netflix Terhadap Warner Bros, Bola Kini Berada di Tangan Donald Trump
Pemerintah Dapat Mencegah Hostile Bid Take Over
Bukan hanya dewan direksi perusahaan yang perlu menyetujui tawaran pengambilalihan; pemegang saham juga perlu memberikan suara.
Namun, bahkan setelah itu, keputusan tersebut belum final; pemerintah dapat memblokir pengambilalihan jika menentukan bahwa perusahaan gabungan tersebut akan secara tidak adil menyingkirkan pesaing lain.
Sebagai contoh, maskapai Frontier dan Spirit mencapai kesepakatan untuk bergabung pada 2022, tetapi para pemegang saham menolak tawaran tersebut, memaksa Spirit untuk menerima tawaran pengambilalihan paksa dari JetBlue Airways.
Namun, kesepakatan itu pun tidak dapat diselesaikan, karena Departemen Kehakiman mengajukan kasus antimonopoli terhadap kombinasi JetBlue-Spirit, dengan alasan bahwa hal itu akan merugikan pelanggan maskapai dan menyebabkan kenaikan harga tiket pesawat.
Pada akhirnya, Departemen Kehakiman memenangkan kasus tersebut pada 2024.
Spirit, yang tidak dapat bergabung dengan salah satu maskapai, telah mengajukan kebangkrutan dua kali sejak saat itu, dan baru-baru ini memperingatkan investor bahwa mereka dapat bangkrut.
Peran pemerintah merupakan pertanyaan besar bagi Netflix atau Paramount untuk mengakuisisi WBD.
Pada Senin (8/12), Presiden Donald Trump mengatakan dalam sebuah diskusi meja bundar, “Tidak satu pun dari mereka yang benar-benar teman baik saya,” yang menunjukkan bahwa pemerintahannya mungkin akan berupaya mencegah salah satu dari mereka mengakuisisi WBD.
Trump sendiri mengatakan ia akan terlibat dalam keputusan tersebut,
Reuters melaporkan pada Senin (8/12), setelah seorang pejabat senior dari pemerintahan Trump mengatakan kepada Eamon Javers dari CNBC pada hari Jumat bahwa mereka memandang kesepakatan itu dengan “skeptisisme yang mendalam.”
Trump tidak menyebut apakah ia mendukung atau menolak merger tersebut. Namun ia memberi sinyal adanya isu persaingan usaha yang perlu diperhatikan.
“Beberapa ekonom akan menjawabnya. Namun, pangsa pasarnya besar. Tidak diragukan lagi itu bisa menjadi masalah,” ujar Trump.
Pernyataan Trump merujuk pada skala transaksi yang sangat besar, dan dampaknya terhadap persaingan industri hiburan dinilai signifikan, terutama di tengah kompetisi layanan streaming yang semakin intens.
